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上半年宏观经济数据已公布!

日期:2019-07-15

       7月15日,据国家统计局公布的6月份及上半年的经济数据来看,今年上半年国内生产总值450933亿元,按可比价格计算,同比增长6.3%。分季度看,第二季度同比增长6.2%,比第一季度放缓0.2个百分点。面对错综复杂的国际国内形势,中国经济延续了总体平稳、稳中有进发展态势。

 
      一、从供应端数据来看,6月份全国规模以上工业企业粗钢、生铁、钢材生产增速略有放缓,产量较去年同期有不同程度的增长。
      6月份全国粗钢产量8753万吨,同比增长10.0%,增速与5月持平,较4月份回落2.7个百分点,日均粗钢产量291.8万吨,环比增加1.52%,再创历史新高。1-6月全国粗钢产量4.9217亿吨,同比增长9.9%。
      6月份全国钢材产量增速不减,数据显示钢材产量仍然维持高增长,6月份全国钢材产量1.071亿吨,同比增长12.6%。1-6月份全国钢材产量增长11.4%,至5.869亿吨。全国日均钢材产量357.0万吨,环比增长3.03%。
      从图2及图3可知,2019年上半年粗钢及钢材产量远超去年同期,主要原因是从自国家推行供给侧改革以来,黑色产业链逐渐改善升级,钢企利润空间获得较大提升,生产积极性比较高。另外环保限产不搞“一刀切”,钢企生产节奏相对稳定。

      二、从需求端数据来看,6月份房地产开发投资数据创年内新低,销售数据连续2月下滑;规模以上工业增加值止跌回升,金属冶炼及延展工业增速亮眼;钢材出口总量萎缩严重,数据连续第三月下。
      1、房地产开发投资完成情况
      2019年1—6月份,全国房地产开发投资61609亿元,同比增长10.9%,连续2月下滑至年内最低也是年内第一次低于11%。其中,住宅投资45167亿元增速回落0.5个百分点至15.8%,而住宅投资占房地产开发投资的比重为73.3%。
      2、商品房销售和待售情况
      1—6月份,商品房销售面积75786万平方米,同比下降1.8%,降幅比1—5月份 扩大0.2个百分点。商品房销售额70698亿元,增长5.6%,增速回落0.5个百分点。
      3、规模以上工业增加值
      6月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.3%,比5月份加快1.3个百分点。1-6月份,规模以上工业增加值同比增长6.0%。其中黑色金属冶炼和压延加工业增长13.7%,有色金属冶炼和压延加工业增长12.9%,通用设备制造业增长2.6%,专用设备制造业增长5.3%,汽车制造业下降2.5%,铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长14.5%,电气机械和器材制造业增长11.3%。
      4、钢材出口数据
      海关总署数据显示,2019年6月份我国钢材出口总量连续三个月大幅度下滑,6月份出口钢材530.6万吨,较5月减少43.7万吨,同比下降23.5%。1-6月我国累计出口钢材3439.9万吨,同比下降2.6%。从出口数据来看,钢材外部需求呈现逐渐萎缩的态势。

 
      三、从投资的三大组成部分制造业、房地产和基建投资增速看,上半年房地产投资维持高位,制造业投资大幅回落,基建投资则小幅回升。
     上半年,全国固定资产投资(不含农户)299100亿元,同比增长5.8%,增速比1-5月份加快0.2个百分点,比一季度回落0.5个百分点。分产业看,第一产业投资下降0.6%;第二产业投资增长2.9%,其中制造业投资增长3.0%;第三产业投资增长7.4%,其中基础设施投资增长4.1%。
      1、制造业方面
      由于全球经济增速下滑,在面临严峻的国内外经济形势之下,国内制造业的发展一直面临着较大的压力,而国家今年已密集出台了多项减税降费措施,较大程度上减轻了制造企业的资金压力,未来在更大范围的减税降费措施的具体落实和红利释放下,我国制造业有较大上升空间。
      2、房地产方面
      上半年土地购置面积同比下降27.5%,全国商品房销售面积同比下降1.8%,政府卖不动地,开发商卖不动房,地产投资增速承压下行。由于政策层不断强调“房住不炒”,在当前房地产监管尚未转向的情况下,考虑到去年地产投资高位企稳和土地购置面积的高增有很大关联度,后续土地购置的持续下滑将对地产投资增速形成较大拖累。
      3、基建方面
      1-6月基建投资数据4.1%,较1-5月增速提高0.1%并不及预期,在五月份国家出台“专项债新规”的背景下,基建投资发力速度缓慢。不过国家基建托底经济仍是今年政策发力的重中之重,下半年政府将进一步加大基建投资,扩大地方债发行规模,形成政府加大稳固投资作用和带动社会投资、增强经济发展动力信心的预期效应。

      四、综合以上观点
      上半年国民经济延续了总体平稳、稳中有进的发展态势。在宏观经济形势有好转的背景之下,下半年为完成全年经济增长指标,稳投资促内需的步伐会进一步加快。对钢铁行业而言,供应端来看虽然上半年钢材产量节节攀升,但三季度供应量受环保方面的扰动会很大;需求端来看,房地产市场受政策面影响投资增速小幅回落,但地产发展仍具韧性,基建发展投资稳步发力,地方债发行加速。预计下半年在阶段性供需关系错配下,钢材价格有望冲破年内高点。